芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的(de)是(shì)失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁(cái)员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社(shè)会经(jīng)济活动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会(huì)根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)

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