北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(f食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写án)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银(y食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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