中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(r安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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