近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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