自(zì)4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(ji80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米à)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月的(de)公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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