近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(x给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么iù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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