全球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约(yuē)合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费(fèi)股

什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　　今年(nián)一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大(dà)持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了(le)百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来(lái)出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了(le)，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全(quán)球(qiú)货币市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)动荡不会(huì)消失(shī)，这是对(duì)黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其他西(xī)方(fāng)经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了(le)纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来一(yī)定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(gāo)了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明(míng)加息将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多(duō)发达经济体都推(tuī)出了(le)大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国(guó)金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不(bù)需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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