今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金(j食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思īn)。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的(de)时(shí)间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价(jià)出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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