本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思liào对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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