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　　“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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