近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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