金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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