本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客户提(tí)供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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