“非农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国(guó)国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失(shī)业人数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业(yè)率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美国(guó)通胀数据(jù)，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不(bù)可能减产，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平(píng)衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升时全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国之(zhī)前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人(rén)士的(de)话(huà)报道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提供加入(rù)北约的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席(xí)7月举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一些北(běi)约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方(fāng)，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动(dòng)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续(xù)多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本身的天然橡75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全(quán)年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱(qū)动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不(bù)会是引(yǐn)发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需(xū)两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从(cóng)交易预(yù)期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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