衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明塑料是不是绝缘体船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即塑料是不是绝缘体开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平(píng)八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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