一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产品也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文认(rèn)知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能(néng)更(gèng)好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平(píng)均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了大(dà)量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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