近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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