今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交粤西是指什么地方所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(粤西是指什么地方qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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