编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么p>

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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