5月12日晚间，江铃汽(qì)车公(gōng)告宣布，公司(sī)在2021年5月(yuè)即(jí)公开挂(guà)牌的江铃(líng)重(zhòng)型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转(zhuǎn)让交易终止，而此前约定的交(jiāo)易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江(jiāng)铃重汽是江(jiāng)铃汽车在(zài)2012年以2.7亿(yì)元价格(gé)接手的资产，不过原(yuán)计(jì)划在重卡行(xíng)业“大展(zhǎn)拳脚”的(de)江铃(líng)汽车却因此(cǐ)背上了(le)包袱(fú)。江铃重汽在8年间(jiān)亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且江铃汽车(chē)此(cǐ)前为转让(ràng)铺路，还曾现(xiàn)金为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味着江铃汽车前(qián)后耗了两年的“瘦身”行动大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别依(yī)旧以失败告终。

　　审(shěn)批未在约定(dìng)时间完成

　　这笔交易要追溯到两年(nián)前。在2021年(nián)5月7日(rì)，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿(yì)元(yuán)的价格，通过山西省产权(quán)交(jiāo)易市场公开挂牌方式，出售全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)铃重汽(qì)100％的(de)股权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对(duì)接盘方开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业(yè)，2020年(nián)度在(zài)全球(qiú)生产销售重型卡车超过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合(hé)并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓。上述股权挂牌公告期于(yú)2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满，交(jiāo)易股权出售征集到一名(míng)意向受(shòu)让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡车成了(le)接盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车(chē)也(yě)按照相关交易规(guī)则(zé)支付(fù)了(le)保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协(xié)商一致，就出售交(jiāo)易股权签署了(le)《关(guān)于江铃重型汽车有(yǒu)限公司100％股(gǔ)权的股权(quán)转让协议》，确定就目标股权(quán)支付(fù)的(de)基准(zhǔn)价款为(wèi)人(rén)民(mín)币约7.81亿元。

　　不(bù)过(guò)，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔交(jiāo)易需要获得国资管理有权单(dān)位的批准，但由于交易(yì)所需的政(zhèng)府审批(pī)事项未能在约定的(de)时间内(nèi)完成，项目双(shuāng)方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交(jiāo)易(yì)前后耗时长达2年之久，但最终(zhōng)仍以失败告(gào)终。需要提(tí)及的是，江铃(líng)重汽命运(yùn)颇为坎坷(kě)，此次(cì)交易已经是其历史(shǐ)上第三次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江(jiāng)铃重汽(qì)前(qián)身(shēn)是(shì)山西省汽车(chē)工业集团(tuán)。作为一(yī)家老牌国(guó)营企业，该公司主要组(zǔ)装生产重型卡车与货车(chē)，但(dàn)由于经(jīng)营不善(shàn)陷入发展困境(jìng)，在2007年(nián)第一次被重组(zǔ)。中国(guó)兵器(qì)装备集团及(jí)中国(guó)长安汽车(chē)集团有限公司，将(jiāng)太原重(zhòng)汽重组(zǔ)为太原(yuán)长安重(zhòng)汽，作为长(zhǎng)安汽车(chē)进(jìn)入重卡领域的(de)跳(tiào)板(bǎn)。

　　但最终太原重汽没能被盘活(huó)。太原重汽2011年的(de)亏损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量(liàng)为439辆。到2012年第一季(jì)度，太(tài)原重汽的净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实(shí)现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对(duì)太原重汽(qì)产生了兴趣(qù)，该公司在(zài)2012年7月以不超过(guò)2.7亿元(yuán)的(de)价(jià)格，从长安手中接手太原长安重(zhòng)汽(qì)的全(quán)部股权，并于2013年(nián)1月(yuè)将其更(gèng)名为(wèi)江铃重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车进入重卡(kǎ)领(lǐng)域的意图是实(shí)现商用车(chē)全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将建(jiàn)成年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大(dà)型重卡企业，达产(chǎn)后主营(yíng)业(yè)务将超(chāo)过200亿(yì)元。

　　但(dàn)江铃由于对重卡(kǎ)市场和(hé)客户洞(dòng)察(chá)不足，经(jīng)营(yíng)状况(kuàng)并不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销(xiāo)量分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重(zhòng)汽(qì)几年(nián)的销量总(zǒng)和(hé)。2020年(nián)9月(yuè)之后，江铃汽车不再(zài)披露(lù)有(yǒu)关(guān)江铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量(liàng)严重拖后腿，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽俨然(rán)成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽(qì)车2020年财报数据显示，截至(zhì)2020年(nián)12月31日，江(jiāng)铃汽车(chē)重型汽车(chē)相关(guān)业务累计亏(kuī)损超(chāo)20.33亿(yì)元。其中，2020年亏损最为严重(zhòng)，超5亿(yì)元。而且2021年(nián)，江(jiāng)铃(líng)重汽仍然呈现亏(kuī)损状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为(wèi)12.69亿元，总(zǒng)资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态(tài)。因此，2021年(nián)后，江铃重汽(qì)停止了(le)所有(yǒu)的产(chǎn)销(xiāo)工作(zuò)。

　　值得一提(tí)的(de)是，在2021年初，江铃汽车(chē)还对江铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金(jīn)增资。这(zhè)一举(jǔ)动的主要目的是降低江铃重汽的(de)资产负债率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于(yú)江铃重(zhòng)汽进行业务(wù)重组。

　　“地(dì)主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃汽(qì)车自身近年来日子(zi)也不(bù)太(tài)好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃(líng)汽(qì)车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其实(shí)现归母净利润分别为5.51亿(yì)元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利状况尚可。不(bù)过，在2021年和2022年这(zhè)两年间，江铃汽车(chē)收到的政府扶持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起了其当(dāng)年的净利润。而扣除非经(jīng)常性损益后，江铃汽车在这(zhè)两年的扣非(fēi)归母净利润分(fēn)别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年(nián)，其(qí)经(jīng)营活动现金流净额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这一科目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一(yī)季(jì)度，这一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿(yì)元，较上年同期上升(shēng)4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘(pán)告(gào)吹，江铃重汽这一“包袱”仍然(rán)背在江(jiāng)铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车此(cǐ)次也表示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽已暂停生产(chǎn)和销售，当(dāng)前主要(yào)开支为员工薪酬(chóu)和设(shè)备维护等(děng)费用。“未来公(gōng)司仍(réng)将继续积极(jí)推(tuī)进江铃重(zhòng)汽(qì)的重(zhòng)组工作，”江(jiāng)铃汽车方面称。

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