个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精(jīng)

　　投顾(gù)大有可(kě)为mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语g>

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户(hù)投(tóu)资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的(de)产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利(lì)用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券(quàn)公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回(huí)撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能(néng)够享受(shòu)个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群(qún)对未来(lái)退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包(bāomine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语)括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投(tóu)教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业和客(kè)户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助客(kè)户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前(qián)养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较(jiào)好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对(duì)于(yú)离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客(kè)户(hù)群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)客户可(kě)选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的(de)生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能(néng)在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富的(de)个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户(hù)多(duō)元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在(zài)养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家(jiā)券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划(huà)与(yǔ)满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合(hé)公募(mù)基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机(jī)构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的(de)个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及度和客(kè)户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解(jiě)、参(cān)与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以享受税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务过程中的(de)“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是更重要的。