衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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