金融(róng)界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬(gà)的是开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市(shì)值(zhí)就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交(jiāo)所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年(nián)时间第一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出(chū)于何(hé)种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿(yì)美元(yuán)、5亿(yì)美元，两次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产(chǎn)品的中国白酒公司。日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗珍酒李渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是中国第四大民(mín)营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的(de)增(zēng)速(sù)在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司(sī)相(xiāng)比(bǐ)也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原(yuán)因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的存货(huò)正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周(zhōu)转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的广告(gào)支出(chū)，这(zhè)与珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名白酒(jiǔ)行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴(wú)向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团(tuán)董事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式(shì)开启了(le)他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的(de)代理权，仅(jǐn)一年就将川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南第(dì)一。川(chuān)酒王(wáng)热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同(tóng)时，白酒市场竞争(zhēng)白热化，下(xià)游经销(xiāo)商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒(jiǔ)业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进(jìn)世(shì)界杯，媒体(tǐ)将时任男足(zú)主教练(liàn)的米卢(lú)誉(yù)为神奇(qí)教练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米(mǐ)卢(lú)担任金六福形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的广(guǎng)告投放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下(xià)，金(jīn)六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东集团旗(qí)下(xià)共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集(jí)团(tuán)（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块。涉足(zú)金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪(há日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗o)榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民(mín)币(bì)财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖(táng)酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会(huì)的相关论坛上，在(zài)酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的(de)盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整(zhěng)体将(jiāng)长期进入(rù)销量负增(zēng)长、收入(rù)低(dī)增(zēng)长或0增长、利(lì)润低(dī)增长的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有(yǒu)太受(shòu)影响，次高端(duān)库(kù)存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较快。高端的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊，一二季度上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)会出现增速放缓和进(jìn)一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但(dàn)销量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心(xīn)下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业(yè)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨(dūn)消失(shī)的主要(yào)是(shì)100块钱以下的价(jià)位(wèi)带(dài)，其原因在于城市(shì)化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯(guàn)变(biàn)了，导致未来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给(gěi)出了一组各价格带(dài)白酒节前和节后的(de)终端进(jìn)货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我们拭(shì)目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗