5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zch2是什么基团，chch3ch3是什么基团hì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团ér)短(duǎn)债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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