全球头号对冲基金桥辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么水的(de)最新调(diào)仓(cāng)情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水的前十(shí)大(dà)重仓标的(de)的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的(de)标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持(chí)的(de)标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)投(tóu)资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各(gè)国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带(dài)来一(yī)定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的(de)经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益(yì)率的预期(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的(de)下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货(huò)币(bì)和信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美(měi)国金(jīn)融(róng)体系(xì)面(miàn)临压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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