金融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买家(jiā)，年初(chū)至今的买(mǎi)入(rù)量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出(chū)手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五(tan1等于多少，tan1等于多少兀wǔ)大贸(mào)易公司分(fētan1等于多少，tan1等于多少兀n)别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔtan1等于多少，tan1等于多少兀)票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本(běn)之(zhī)行的(de)部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设(shè)办事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本(běn)监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变(biàn)大(dà)量(liàng)个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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