金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃(nǎi北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(jiàng)息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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