随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(ju辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向é)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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