个人养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密(mì)联(lián)系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资(zī)格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多(duō)。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选择(zé)已令投资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务(wù)开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的(de)长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到(dào)产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质的机构情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗(gòu)正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中型(xíng)城市具(jù)有一(yī)定经(jīng)营(yíng)规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和(hé)财(cái)务认(rèn)知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施(shī)已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是(shì)投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的(de)产品评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目(mù)标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的(de)养老金替代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维持(chí)退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值(zhí)的(de)养老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业(yè)务流程的(de)投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资(zī)者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)认为，这(zhè)是一个专业(yè)活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道(dào)口全球(qiú)金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试(shì)点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该(gāi)项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取决(jué)于(yú)发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人(rén)养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多层级的(de)养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示(shì)客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已(yǐ)初(chū)步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少已经了(le)解个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外(wài)一些(xiē)客(kè)户(hù)则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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