财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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