5月(yuè)9日(rì)晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正(zhèng)在(zài)筹划发行股(gǔ)份及支付现金(jīn)购买上海文华(huá)财经资讯(xùn)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（下称(chēng)文华财(cái)经）90.97％股权事(shì)项，同(tóng)时募集配套资(zī)金。公司股票将于2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三）开市起开始停牌，预计(jì)停牌时(shí)间不超过(guò)10个交易日。

　　文(wén)华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系(xì)头部期货软件商(shāng)。公开资料显示(shì)，截至2021年(nián)年末，文华(huá)财经与国内139家期货(huò)公司合作(zuò)，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软件的(de)月(yuè)活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文(wén)华财经的(de)第(dì)一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发(fā)行上市申请文件，深(shēn)交所(suǒ)决定终止对其首次公开发行股票并在(zài)创业板上市的(de)审核(hé)。文华财经第(dì)二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，本次(cì)交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司(sī)目(mù)前正与(yǔ)交易(yì)意(yì)向方接(jiē)洽，初步确定的交易(yì)对方包(bāo)括尚守哲(zhé)、大连经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资(zī)管理(lǐ)合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合(hé)伙）（下(xià)称兴(xīng)富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上(shàng)市公(gōng)司重(zhòng)大资产重组管理办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)上市(shì)规(guī)则（2023年(nián)2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易(yì)对方(fāng)与(yǔ)公司不存在关联关系(xì)。本次交(jiāo)易(yì)完成后，交(jiāo)易对(duì)方尚守哲持有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例预计(jì)将超过5％，本次交易(yì)预计将构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次(cì)交(jiāo)易完成后，公(gōng)司第一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际(jì)支配公司(sī)股(gǔ)份表决(jué)权超过30％的(de)股东，公司仍将(jiāng)无控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人，预(yù)计不(bù)构(gòu)成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理尚守哲。根(gēn)据文华财(cái)经此前披露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通过大连爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(lián)经一和(hé)上海经一分别控制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银(yín)行(xíng)、期货(huò)、信托、交易(yì)所、监管(guǎn)机(jī)构(gòu)等行业(yè)客户提供全技(jì)术栈、全产品(pǐn)线解决方案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合(hé)作开(kāi)展(zhǎn)包括智慧城(chéng)市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资(zī)管机构软件收(shōu)入基本(běn)持平。报告期内，数字(zì)经济业(yè)务(wù)因验收的大型(xíng)政务(wù)项目成(chéng)本(běn)增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确(què)认(rèn)投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营企(qǐ)业投资收(shōu)益减(jiǎn)少所致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净(jìng)资(zī)产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证股份2022年(nián)年报(bào)显示，报告期(qī)内(nèi)，公司(sī)实现营业收(shōu)入64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的(de)净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营(yíng)业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司(sī)金融行(xíng)业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要得(dé)益于两方面(miàn)的因(yīn)素：一是(shì)公(gōng)司(sī)在证券市场行业占(zhàn)有率基(jī)础稳(wěn)定，核心(xīn)产(chǎn)品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新一代产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局(jú)、积极推(tuī)进项(xiàng)目上线验收。二(èr)是在资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发(fā)展(zhǎn)力度，在多个核(hé)心产品和技术上形成(chéng)领(lǐng)先(xiān)优(yōu)势(shì)，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备(bèi)分销业(yè)务及(jí)科技园(yuán)租赁业务。金证股份解释(shì)称(chēng)，非金融行业的收(shōu)入下降(jiàng)，主要(yào)由于公司(sī)在数(shù)字(zì)经济业(yè)务上，不(bù)同程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实施(shī)、验收(shōu)结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融(róng)行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融(róng)科技(jì)业务(wù)毛(máo)利率6.53％，较上年(nián)下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表(biǎo)现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经(jīng)营业(yè)收入分别为20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东(dōng)的净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业(yè)毛利(lì)分(fēn)别为(wèi)16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权(quán)益为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模和盈利能(néng)力(lì)来(lái)看，金证股(gǔ)份均(jūn)远(yuǎn)高于文(wén)华(huá)财经(jīng)，但文华财经的毛利率显著高于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次(cì)交易(yì)得以顺利实施(shī)，对(duì)于(yú)金证股份(fèn)而言，文华财经的(de)优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈(yíng)利能力将进一步提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋求上市无果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发(fā)布(bù)的公告(gào)中，金证股份并未披露具(jù)体的交易细节(jié)，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交(jiāo)易签署了《意(yì)向协(xié)议书》，公司拟向主(zhǔ)要交易(yì)对方发行股份及支付现金(jīn)的(de)方式购买(mǎi)其持(chí)有的(de)文华财经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述(shù)《意(yì)向(xiàng)协爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗议书》仅(jǐn)为(wèi)交易各方关于本(běn)次交易的初步合作意(yì)向，交易各方在本次交易中(zhōng)的具体权利(lì)义务以及各项安排以交易各方(fāng)最终签署的正式交易协(xié)议(yì)为准。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易(yì)双方尚未签(qiān)署正式的交易(yì)协议，本(běn)次交易(yì)尚需履行(xíng)必(bì)要的内部决策程序，并(bìng)经有权监管机构(gòu)批(pī)准(zhǔn)后方可正式实(shí)施(shī)，本(běn)次(cì)交易最终能否(fǒu)实施尚存在较大不确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以来，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)股(gǔ)价步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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