编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒体只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了t: 24px;'>只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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