中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(b叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜ié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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