5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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