5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地(dì)方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意(yì)义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估(gū)自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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