财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里保(bǎo)险公司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里(yín)行(xíng)竞争，长期(qī)保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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