银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股(gǔ)开盘(pán)不(bù)久，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一度(dù)扩大至超(chāo)过40％，经(jīng)历至少五次停(tíng)牌，股价再刷(shuā)新历史新低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道，知情(qíng)人士说(shuō)，几(jǐ)个(gè)星期以(yǐ)来(lái)，第一共和银行已在为(wèi)其部分业务(wù)寻找买家，但潜在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目前(qián)可能的解决方案是，向近期曾(céng)为第一共和银(yín)行注资300亿美元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司接(jiē)管该(gāi)银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或美国财政部无意(yì)干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和(hé)市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能(néng)否在未来的日子继(jì)续(xù)经营下去，也不知道联(lián)邦存款保险公司是否(fǒu)会对(duì)此家(jiā)银行发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决方案（可能(néng)是联邦存款保险公司的接管）目前正变得越来越有可能，因为第一共和银行找(zhǎo)到买家的(de)机(jī)会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美、布(bù)两油日内(nèi)跌幅(fú)快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示(shì)美国上周原油库(kù)存降幅大于预(yù)期，由于市场(chǎng)消化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧增加，油价周三(sān)延续前一交易(yì)日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩克(kè)+4月初(chū)宣布进一步减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，第一共和银行(xíng)收跌近30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和银行从美联储取得融资的渠(qú)道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本(běn)月初因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带来的(de)价(jià)格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美(měi)联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不(bù)断，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高企的通胀，一边是银行系统(tǒng)危机(jī)以(yǐ)及由(yóu)此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无(wú)疑是(shì)市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇看来，对于美(měi)联储货(huò)币(bì)政策，大概率还是维持加息的(de)大方(fāng)向，只(zhǐ)不(bù)过加(jiā)息(xī)力度会维(wéi)持25个(gè)基(jī)点，不(bù)会(huì)像去年那样以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的(de)粘性，当(dāng)前核心通胀增速依旧处于(yú)历史高(gāo)位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率和(hé)美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)引发了经济减速，但是据我们测(cè)算当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大约(yuē)将在(zài)三、四季度出现(xiàn)，短(duǎn)期经济减速(sù)不至于引发(fā)美联(lián)储货币政策(cè)转(zhuǎn)向。从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下的美联储加(jiā)息(xī)并不会因(yīn)经济减速而转向。此外，美(měi)国地区银行担忧(yōu)引发银行(xíng)股大跌，但由于当前美国(guó)商业银行危(wēi)机主(zhǔ)要是资产负(fù)责(zé)错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那样的产品层层嵌(qiàn)套(tào)和(hé)加杠杆导致危机(jī)爆(bào)发时过(guò)渡去(qù)杠(gāng)杆，金融(róng)市场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混沌天成期(qī)货研(yán)究院首席(xí)宏观分(fēn)析(xī)师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的可能性(xìng)是较小的(de)，基于(yú)此，美联储(chǔ)也不会轻易改变“显著(zhù)控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的(de)事件来看(kàn)，政策部门应(yīng)对危机的速(sù)度(dù)和积(jī)极(jí)性非常高，在这种形式下，去押注系统性风险(xiǎn)发(fā)生概率比较(jiào)低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的(de)预测对5月CPI是4％，即(jí)便(biàn)到(dào)了市场(chǎng)认为(wèi)有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控(kòng)的风(fēng)险，如金融机构或者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预测下(xià)，美(měi)联储是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几(jǐ)十(shí)年(nián)来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)进一步回落多少这(zhè)一争论(lùn)，全(quán)球知名机构的(de)基金经理们也(yě)开始产(chǎn)生分歧。其中，一方是安(ān)联环球投资和西部(bù)信托等公司(sī)认为，美(měi)联储和其他央行(xíng)将(jiāng)在(zài)加息方面(miàn)取得胜利(lì)，即(jí)使这意味着继(jì)续加息、控制(zhì)通胀到2％的目标可能会让(ràng)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而(ér)另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘(zhān)性极强(qiáng)的通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让数(shù)百万人失业的风险，换(huàn)句话说，央行们最终可能(néng)不(bù)得不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利(lì)率和银行(xíng)业(yè)信贷收(shōu)紧导致消费(fèi)者信心指数下(xià)降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事(shì)件，说(shuō)明未来美国经济(jì)继续减速也是大概率事件。然而，由于美(měi)国居民消费支出(chū)增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出发市(shì)场系统性泡沫(mò)，通过贵金属温(wēn)和反弹也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国居民利(lì)息支(zhī)出占可(kě)支配(pèi)收入的比(bǐ)例越来越(yuè)高，未来并不排(pái)除由(yóu)于经济严重减速(sù)加(jiā)快导致大规模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最近的美国居民部门信用卡违约率上升是(shì)相匹(pǐ)配的，在(zài)高通胀高利(lì)率(lǜ)经济下行(xíng)的环境下，居民部门的资(zī)产负(fù)债表和收入状(zhuàng)况边际上会有(yǒu)恶化也是情(qíng)理之中；但美国(guó)居民部门已经经过了十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产负债处(chù)于一个相对(duì)健(jiàn)康(kāng)的(de)状况，这(zhè)也是为何即(jí)便消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的消费(fèi)贷款仍然在继(jì)续扩张，这(zhè)显示着美国(guó)居民(mín)部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)的催化(huà)有两方面的背(bèi)景，一是按照历(lì)史经验看，海外加息结束到降(jiàng)息之间就是一个(gè)容(róng)易出风(fēng)险的时间段；二是(shì)能够激(jī)发风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)中国这边的复苏环比高(gāo)点已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济(jì)的预(yù)期想(xiǎng)要进一步边际(jì)改善是比较困难(nán)的。

　　“在这(zhè)样的背景下(xià)，近日A股(gǔ)的(de)主(zhǔ)线题材下跌与海(hǎi)外(wài)银行业(yè)危机共振成为(wèi)了一个激发避险情绪升级(jí)的(de)导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出(chū)现明显的周期背离，且海外的政策部(bù)门(mén)应(yīng)对危机(jī)的速度又很快，所以不至(zhì)于出现(xiàn)单边的持续性(xìng)共振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出现大幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适的操作思路应(yīng)该是(shì)“在(zài)下(xià)跌时不过分恐(kǒng)慌、在(zài)上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的(de)有色金属板(bǎn)块全面下行。沪(hù)铜主力(lì)合约(yuē)2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约(yuē)2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货研究所有色金(jīn)属研究总监展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)的全面下行(xíng)有两个利(lì)空背景和(hé)一个触发(fā)因素，一是临近美联储5月份议(yì)息会议(yì)，加息25个基点的(de)概率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内(nèi)五(wǔ)一(yī)假期，资金(jīn)提前(qián)流(liú)出规避不确定(dìng)性风(fēng)险；三是前一晚欧美(měi)银行(xíng)季报再爆利空，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美(měi)元指数(shù)快速回升，成为(wèi)有色板块全面下行的直(zhí)接触(chù)发因素。

　　“可以(yǐ)看出(ch1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTū)，当前宏观情(qíng)绪对(duì)市场的扰动较大。市(shì)场一直在衰退(tuì)论和加(jiā)息预期之(zhī)间摇摆不定(dìng)。一方(fāng)面对银行业和全球经济前景感(gǎn)到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温(wēn)又会使得(dé)加(jiā)息预期降低。加息预期降(jiàng)低(dī)后(hòu)又(yòu)不得(dé)不面对高企的通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应停(tíng)止，市场又(yòu)继续(xù)预测衰退(tuì)，周而复(fù)始。”国海良时期货有色金(jīn)属分(fēn)析师何(hé)燕艳表示(shì)，此外(wài)，国内面临五(wǔ)一假期，之前看多需求(qiú)修复的情绪(xù)慢慢平复，也(yě)使得价(jià)格下跌。

　　具(jù)体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大(dà)部分品种还在区间(jiān)运行，除了(le)锌的空头势头(tóu)较(jiào)为明显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有(yǒu)色金属的传统旺季，4月的(de)开局延续了(le)需(xū)求(qiú)的强预期，有(yǒu)色(sè)一(yī)度(dù)出现触(chù)底反弹和冲高(gāo)预期(qī)，但随(suí)着4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现不(bù)一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和(hé)镀锌板等行业样(yàng)本企业开工(gōng)率却出(c1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CThū)现接(jiē)连下(xià)降，社会库存虽然持续去(qù)化(huà)，但速度较3月份明显放(fàng)缓(huǎn)；二是部分下游(yóu)加工企业(yè)订单难以为继，且(qiě)产成品库存(cún)较往(wǎng)年出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，这也就意味着之前的“强预期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的(de)高开工透支了部分旺季(jì)的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外(wài)‘衰退(tuì)+加(jiā)息’的宏观环境并不支持价(jià)格(gé)高走，同时国内劳动节(jié)假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流出规避不确定性风险，价(jià)格出现回调并不意外(wài)，昨(zuó)日有色价格快速回(huí)落也是(shì)近(jìn)段时间对(duì)利空(kōng)因素的集中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此(cǐ)若价(jià)格在(zài)节前持续(xù)表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，下游企业可(kě)适当补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具体(tǐ)的(de)行业数据来(lái)看，下游需求无(wú)疑(yí)是(shì)在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期(qī)回升6.7％。但(dàn)是反(fǎn)应(yīng)在下游开工率上最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞(zhì)，没有进一步(bù)的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月的总体(tǐ)预测值(zhí)普遍(biàn)也没有(yǒu)高于(yú)3月(yuè)，虽(suī)然下降(jiàng)数值也不大，但也没能有(yǒu)力提振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货(huò)上面买盘又会出现，错综复杂之(zhī)下走势也(yě)表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去，但(dàn)今年可能不会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种(zhǒng)市场过(guò)于一致的情况。因为(wèi)美通胀高位持(chí)续，美(měi)联储的结果(guǒ)导(dǎo)向很可能使(shǐ)得加(jiā)息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下(xià)跌。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应增加总体(tǐ)比(bǐ)较确(què)定的(de)，需(xū)求跟不上供应的增速，整个(gè)周期(qī)是向下而不是(shì)向上。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)还是持中线偏(piān)空思路，投(tóu)资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的(de)策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未来的(de)预期，更多(duō)的是反映市(shì)场对(duì)未来(lái)一(yī)个(gè)季度、半年度甚(shèn)至更长(zhǎng)时间的需求预期，展大鹏认为(wèi)，其对(duì)有色板(bǎn)块(kuài)的(de)短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关(guān)系以(yǐ)及可能突发的(de)风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投资者更(gèng)多担心的是在(zài)多空分歧(qí)的位(wèi)置和时间节点突发(fā)未知的风险(xiǎn)事件，从而放(fàng)大了价格短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT