财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电(di当年非典为什么神秘结束了àn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dà当年非典为什么神秘结束了o)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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