分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的(de位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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