财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(qu北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环án)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàn北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环g)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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