昨天深(shēn)夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美(měi)国(guó)共和(hé)党债(zhài)务上限谈判代(dài)表格雷夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突(tū)然(rán)离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不(bù)知(zhī)道(dào)双方是(shì)否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传(chuán)出(chū)后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传(chuán)出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔merry什么意思 merry是彩虹社的吗称，银行业(yè)的压力可(kě)能影(yǐng)响联储的(de)利(lì)率路径(jìng)，若源(yuán)于(yú)银行(xíng)业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个(gè)基点(diǎn)的(de)可能(néng)性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员(yuán)预(yù)计(jì)美联储下(xià)月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数(shù)刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美(měi)国白(bái)宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人将于北(běi)京时间(jiān)今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜(bài)登推(tuī)动的(de)增加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得注意的merry什么意思 merry是彩虹社的吗是(shì)，美国财政部现金余额(é)截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政(zhèng)部财(cái)政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高(gāo)于(yú)2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京(jīng)时间今天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于(yú)我们(men)2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的(de)根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会议(yì)暂不加(jiā)息(xī)，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意(yì)味着美联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具有限制性(xìng)的。做太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及近期银行业压(yā)力导致的(de)信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和(hé)未来(lái)前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存(cún)在(zài)挑战(zhàn)，他上述提到的观点及(jí)其能(néng)实现的程度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应(yīng)进一步(bù)收(shōu)紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说(shuō)明银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城(chéng)期(qī)货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是(shì)产业供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐(lè)观；三是交(jiāo)易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师(shī)江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预(yù)计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续(xù)走低，周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变(biàn)化，这是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约(yuē)的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的(de)预期(qī)下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从(cóng)近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力(lì)的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月(yuè)降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅(fú)下(xià)滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格(gé)在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势(shì)的中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价(jià)格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然(rán)走向(xiàng)过剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是(shì)中下游(yóu)的(de)备货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺季的(de)预期(qī)。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗前(qián)期库(kù)存(cún)为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在(zài)缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单是否(fǒu)依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认(rèn)为，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关注持(chí)仓(cāng)的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式(shì)来修复(fù)；二是月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端需求变(biàn)动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关(guān)注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地(dì)产施(shī)工端主体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求量(liàng)将(jiāng)抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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