近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于202卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗1腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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