北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机(jī)构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估值水平(píng)，公募(mù)基金等专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处(chù)于投(tóu)资(zī)相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十多只次(cì)新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也(yě)发布(bù)公告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合(hé)同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围(wéi)、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关投研(yán)人士表(biǎo)示(shì)，公募(mù)新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发现了(le)北交所(suǒ)相关股票潜在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两市(shì)以外国内(nèi)最优质公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另(lìng)一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司(sī)的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来(lái)越多(duō)投(tóu)资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场(chǎng)的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域(yù)的(de)景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在(zài)北交所公(gōng)司前十(shí)大(dà)股东名单中；北(běi)交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计随(suí)着后续(xù)市场流动(dòng)性的改善和(hé)创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加大(dà)对北(běi)交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合(hé)北交所的(de)战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计(jì)次(cì)新基金投资(zī)将深(shēn)入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时(shí)，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波(bō)动大的(de)风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金上(shàng)述投研人士也称，我们(men)高度prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗重(zhòng)视北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围的(de)基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不(bù)排除将存量基金产品(pǐn)的(de)投资范围扩大至(zhì)北(běi)交所股(gǔ)票，同时(shí)会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基(jī)金持有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年(nián)增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资(zī)北(běi)交所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业相关的(de)个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，目(mù)前(qián)年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所当(dāng)下(xià)呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗，但prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(dàn)对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也(yě)相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也(yě)意(yì)味着更大的成长空间和收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)，故(gù)我们(men)认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些公司(sī)虽然(rán)普遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的(de)上(shàng)市公(gōng)司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的(de)资金流入(rù)。北证50指数(shù)估(gū)值有(yǒu)向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股(gǔ)。在(zài)行业的(de)稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投(tóu)研人士(shì)也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东(dōng)风(fēng)和(hé)企(qǐ)业自身的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的(de)企业(yè)成(chéng)长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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