AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于(yú)估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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