5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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