个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投(tóu)资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家(jiā)券(quàn)商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务(wù)结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)产品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照(zhào)的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户(hù)服(fú)务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意(yì)在(zài)产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的(de)个性(xìng)化(huà)画像和(hé)客户特(tè)点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是(shì)来(lái)自(zì)开户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客(kè)户(hù)形成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为兰州女人为什么戴头巾(wèi)客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的(de)重(zhòng)点服务(wù)，对其他客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进(jìn)行后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定(dìng)的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得(dé)感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对(duì)每(měi)年享(xiǎng)税优的(de)1.2万(wàn)个(gè)人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的(de)补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì兰州女人为什么戴头巾)到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点(diǎn)较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中(zhōng)波动中(zhōng)回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰(xī)地(dì)区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益(yì)的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺(quē)。通(tōng)过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等机(jī)构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独(dú)立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务(wù)流程的(de)投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少本(běn)来不想开户(hù)的(de)年(nián)轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济(jì)状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发(fā)展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)初心，必须(xū)切实从客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设(shè)计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　兰州女人为什么戴头巾>券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为居民提供(gōng)持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等(děng)不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)中(zhōng)的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步(bù)建立了个(gè)人养老金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普及度(dù)和(hé)客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只是开(kāi)了(le)账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海地区(qū)几家银(yín)行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的(de)，还(hái)有很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边(biān)两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多(duō)万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一(yī)些客户开了(le)户但(dàn)没(méi)存(cún)储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和(hé)经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。

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