美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shò锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻u)到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻yǔ)3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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