今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季(华大基因是国企吗jì)度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出华大基因是国企吗现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部(bù)分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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