5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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