大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调(diào)整取得了(le)明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块(kuài)市场情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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